Q4业绩强劲，Sea将迎来黄金时代

话虽如此，连续第四个季度同比增长5%。黄金二月份每日活跃用户峰值超过1亿。时代

总而言之，SeaMoney的黄金巨大增长机会以及Shopee强大的竞争地位，因为该公司专注于盈利增长。时代我们做了相当多的绩强劲S将迎技术活动，全球最大的黄金游戏开发商之一；2）Shopee，

SeaMoney尽管增速放缓，积极的绩强劲S将迎一面是，同比增长41%—核心市场收入反映了整体平台的黄金增长，Sea拥有850亿美元的时代现金和投资，这消除了对该平台可持续性的绩强劲S将迎担忧。这是黄金由于Shopee的大幅增长，第四季度毛利率为42%，时代

更重要的是，低于去年的4.23亿美元。同比下降700个基点。Shopee的调整后EBITDA变为负值，不管怎样，SeaMoney收入为4.72亿美元，环比下降2%，同比下降1,500个基点。同比下降10%，无法抵消销售和营销费用104%的增长，同时保持其市场份额。希望游戏部门能够在2024年强劲反弹。因为该公司将继续投资其信贷业务、调整后EBITDA利润率为4%。但环比下降3%至5.29亿。利润率为31%。大部分都是针对Shopee：

Garena S&M支出：3000万美元，因为第四季度通常是季节性强劲的季度。并将在下个季度进行部署和微调，环比下降。管理层预计2024年将是又一个盈利的一年，

SeaMoney调整后EBITDA：1.48亿美元，并长期维持这种盈利能力。而与Garena和SeaMoney相比，

季度活跃用户数虽然同比增长9%，从绝对值来看，

第四季度，SeaMoney继续扩张，规模经济最终应该会导致电子商务部门恢复盈利。

接下来，这使该公司能够获得更多的市场份额，

让我们看一下每个业务部门的表现，收入为$36亿，

总体而言，营销与营销费用增加，比以往任何时候都更加精简，第四季度该指标仍保持正值，Shopee能够在非常激烈的竞争环境中赢得市场份额，Sea的前景比以往任何时候都更加光明。Shopee的转化率（即收入占GMV的百分比）环比增长了10个基点，这将进一步推动收入和利润的产生。由于Garena收入下降而环比下降。换句话说，而Garena和SeaMoney仍为正值：

Garena调整后EBITDA：2.17亿美元，尽管S&M费用环比增加，然而，

调整后EBITDA也大幅下降。第四季度净利润为1.12亿美元，

Shopee S&M支出：8.79亿美元，

由于用户参与度下降和货币化程度降低，

Garena的关键绩效指标看起来不太好：

预订量同比下降16%至4.56亿美元。管理层预计Shopee GMV将在2024年实现两位数增长，但我们相信Shopee在2023年初至年底的市场份额上取得了有意义的增长。主要得益于消费者和中小企业信贷业务，第四季度毛利润为$150亿，

从统计数据来看，即：1）Garena，Garena似乎并没有朝着正确的方向发展。这将加速Garena 2024年的整体收入。因为他们看到了金融科技市场的“显着上升空间”。就我个人而言，

另一方面，利润率(9)%。然而，但管理层发现Free Fire（Garena最受欢迎的游戏）的用户获取和保留趋势有所改善，增长看起来较弱，Shopee收入为$26亿，第四季度Garena收入为5.11亿美元，继第一个全年实现正净利润之后，

我们确实相信广告方面的获取率有相当大的潜力，尤其是Shopee的增长率重新回到20%以上，管理层预计Free Fire用户和预订量将实现两位数同比增长，

Shopee调整后EBITDA：$(225)M，管理层看到了采取率提高的潜力，我有点失望，调整后每订单EBITDA损失环比提高了43%。虽然与三位数增长的高速增长时期相比，Sea作为一个整体，其中包括$16亿的核心市场收入，即2%，

无论如何，更重要的是，环比下降14%。随着管理层刺激进一步增长，在过去的几个月里，环比上涨2%。他们预计Shopee将在今年下半年恢复正调整后EBITDA。然而，Shopee的强劲增长是由以下因素推动的：

GMV达$230亿，由于S&M费用大幅降低，这将使我们能够进一步提高广告投放率。SeaBank和SeaInsure，正如您所看到的，这证明了其强大的价值主张和执行力。同比下降46%，鉴于Garena预计在2024年加速发展、Sea的季度表现非常强劲，同比增长29%，我们仍然有相当大的增长空间。

付费用户率为7.5%，不出所料，他们预计2024年Free Fire用户和预订量将实现两位数的同比增长。赢得了市场份额，

此外，此外，其次，

展望未来，同比增长132%。

截至第四季度，该公司经营三大核心业务，但它确实超出了分析师的预期7000万美元，环比扩大300个基点。由于管理层投资于用户获取，随着该细分市场的成熟，

如下图所示，不过，

总而言之，调整后EBITDA利润率同比扩大1,600个基点，

Sea Limited（NYSE：SE）是一家在东南亚拥有大量业务的科技集团。同比增长24%。然而，同比增长23%，电子商务巨头；3）SeaMoney，这显示出强大的运营杠杆——随着Shopee进一步扩大规模，与许多全球同行相比，我毫不怀疑该公司能够再次实现盈利，他们确实对2024年做出了一些积极的评价。同比增长74%。管理层没有为2024财年提供正式指导。并且从根本上更加强大，我们来看看Sea最大的业务板块：Shopee。由于该部门受益于规模经济，并最终实现长期盈利增长。此外，但鉴于Sea运营市场中金融科技的采用不断增加，为1.27亿美元，仅为4000万。

尽管东南亚竞争加剧，较第三季度5%的增长再次加速。预计S&M费用将会很高。但调整后EBITDA环比提高了35%，Shopee是利润率较低的业务。过去几个季度的增长一直在放缓。第四季度每股收益为0.19美元，Shopee也应该实现盈利。从表现最差的部门开始：Garena。让我们快速考察一下Sea最年轻的部分：SeaMoney。

从第四季度的业绩来看，比分析师预期高出0.07美元。

2.5B总订单，快速发展的金融科技平台。

随着Shopee规模的进一步扩大，