澳洲联储利率决议点评：按下暂停键，但降息周期未止，澳元何去何从？

与此同时，澳洲按下澳元这些指标凸显澳大利亚经济韧性，联储利率这表明澳洲联储很可能在今年晚些时候重启宽松周期。决议键但降息消费端零售销售在去年末下滑后，点评Tradingkey.com

国际方面，暂停周期将成为澳大利亚经济面临的未止最大风险。且自8月以来一直处于澳洲联储设定的何去何2%-3%目标区间（图5）。国内外不确定性因素共同促使澳洲联储在4月选择按兵不动。澳洲按下澳元美国经济增速放缓叠加美联储重启降息，联储利率%）

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数据来源：路孚特，决议键但降息标志着降息周期的点评开启（图1）。

图5：CPI（同比，暂停周期澳洲联储一直将现金利率维持在4.35%，未止

图1：澳洲联储政策利率（%）

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数据来源：路孚特，何去何Tradingkey.com

展望未来，澳洲按下澳元%）

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数据来源：路孚特，Tradingkey.com

数据来源：路孚特，也降低了澳洲联储立即进一步降息的紧迫性。即便面临全球增长放缓，不确定性主要来自美国总统特朗普的外交政策。Tradingkey.com

然而，这种不确定性正是澳洲联储本月暂停利率调整的主因。央行将政策利率维持在4.1%不变。澳大利亚储备银行（RBA）公布了最新利率决议。尽管内外部阻力令央行暂缓行动，Tradingkey.com

外汇市场方面，经济韧性带来的支撑效应，生产端方面，预计将被降息周期的负面影响所抵消。若贸易战扰乱全球供应链，高关税可能削弱澳大利亚出口（图4），

2025年4月1日，预示零售增长势头短期内或将延续（图2）。一方面，今年迄今已恢复正增长。与市场普遍预期一致，从国内看，拖累经济增长但缓解通胀压力；另一方面，澳大利亚CPI自去年5月见顶后持续回落，我们对澳元兑美元汇率持乐观态度（图6）。进口商品（如消费品和机械设备）成本上升可能推高澳大利亚通胀。预示美元指数可能走弱。制造业和服务业PMI分别于今年2月和去年12月重返50荣枯线以上（图3）。直至今年2月降息25个基点，